2024年04月25日
法人觀點：保德信投信稱內需增溫，中小型股先蹲後跳，年度漲勢有望跑贏大型股
【財訊快報／記者劉居全報導】近期全球股市受到聯準會加速縮表與升息影響，加上烏俄地緣政治風險攪局，2022年以來出現明顯拉回，中小型股的回檔幅度更是超越權值股，保德信投信指出，根據統計，美股S&P500今年來下跌-7.47%，羅素2000的拉回幅度更達-9.43%，但根據歷史統計，中小型股在彈升趨勢下往往跑贏大型股，而去年中小型股漲勢意外落後大型股，且隨著這波修正後，中小型股的投資價值浮現，預期未來指數重返漲升軌道時，中小型股有望展現更高的成長力道。PGIM保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，統計自2001年以來，過去20年全球小型股成長動能強，累積表現明顯勝出大型股，全球小型指數強彈594.85%，同期間全球指數上漲419%，然而近五年全球股市資金多聚焦在大型類股，2016年至2021年全球小型指數僅上漲81.9%，落後全球指數的101.5%，也是近20年來唯一中小型股落後大型股的時期，因此，此時布局中小型股不僅基期較低，更具有補漲潛力，且在全球經濟成長、內需火熱的基調持續下，更利於中小型股表現。江宜虔說明，以美國與羅素2000為例，美國經濟中有將近七成來自於服務業的貢獻，羅素2000指數獲利比重更有高達86%來自服務相關產業，由於中小企業多以內需的服務業為主，若美國經濟景氣持續復甦，包括PMI維持強勁等，中小型股將能率先受惠。再者，今年的通膨環境也有望推動中小型股超車大型股，江宜虔指出，今年的總經關鍵詞是「通膨」，從過去歷史環境來看，通膨預期增加有利小型股表現，回顧2010年至今，一旦通膨預期、美國十年期公債殖利率上升，以羅素2000代表的小型股指數，通常相對於S&P500指數的表現更佳，也顯示小型股是具有抗通膨特性的資產標的。江宜虔認為，有別於大型股及單一產業類股，中小型股被投資的研究資源較少，因此也更容易從中獲取超額報酬，但由於中小型股的股性較大型股活潑，布局中小型股宜擴大投資視野，不重押單一持股，透過多面向分析、擴大持股等方式，逢低分批布局，在降低整體投組的波動下，追求全面掌握全球中小型企業的獲利成長契機。 |
