2015年03月18日
大陸財經：中國人行主動調降逆回購利率，引發降準降息猜想
【財訊快報／蔣宛如】《中國證券報》18日報導，中國人民銀行(央行)17日主動調降7天期逆回購中標利率10個基點，有著較強的政策信號。一家國有商業銀行的交易員稱，這說明2月金融機構外匯佔款仍處於收縮狀態，央行需要採取措施來增加貨幣供應，由此市場增強對降準、降息的預期。 央行17日在公開市場僅開展200億元人民幣(下同)7天期逆回購，較上週四繼續縮量，同時也創下今年1月22日本輪逆回購以來單日操作量新低，中標利率則較上期下行10個基點，為3.65%。由於昨日逆回購到期規模為350億元，單日實現資金凈回籠150億元。 市場分析人士認為，7天期逆回購縮量發行主要是由於新股申購資金大量解凍，使資金面整體處於均衡狀態；7天期逆回購中標利率下調則體現央行繼續引導資金利率適度下行的意圖，並借此進一步緩解融資貴的問題。本週四(19日)，公開市場還將有250億元逆回購到期。預計央行仍將繼續進行低量逆回購操作，並維持小規模資金凈回籠態勢。 上述交易員稱，央行主動調降7天期逆回購中標利率有引導市場資金利率下行的意圖，但真正能夠實現引導市場資金利率下行則還需要增加貨幣供應來配合。比如採用創新型貨幣政策工具增加貨幣供應，進一步降準、降息等。 數據統計顯示，17日有3500億元的中期借貸便利(MLF)到期。包括上述交易員在內的市場人士稱，央行續作這批MLF，而且規模還有所增加，預計總量最高可達5000億元，大抵相當於降準0.5個百分點的規模。 分析人士稱，在外匯佔款管道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下，MLF將承擔起主動補充基礎貨幣的作用，維持一定的MLF規模有利於引導貨幣信貸和社會融資穩定增長，為穩增長和調結構營造中性適度的貨幣金融環境。MLF由央行於2014年9月創設，可向符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行提供中期基礎貨幣。 央行行長周小川日前對貨幣政策進行最新闡釋；他認為，有一些貨幣政策的結構性調整，它是持續性的，針對目前的存量有所調整，比如有差別的存款準備金率。但也有一些政策是增量型的，市場上缺少一種流動性，需要有增量的資金，央行是要調節它，把這個增量的資金注入到經濟體中。錢注入以後，過一段時間最後就會匯入大江大海，流動起來進入整個經濟體，那時候結構性的作用就慢慢消失，又變為總量的政策。 |
