2015年05月22日
法人觀點:富蘭克林表示,新興債市連14個月獲加碼,美、歐、日公債仍遭減碼
【財訊快報/劉居全報導】富蘭克林證券投顧表示,以債市來看,具相對高殖利率優勢的北歐公債、澳紐公債及新興債仍獲經理人加碼,其中新興債已連14個月獲經理人加碼,市場雖預期澳洲央行仍有機會再降息,但相對許多歐洲國家殖利率降至負值,澳洲公債仍具投資價值;另外,經理人持續減碼核心歐洲國家公債,但邊陲歐洲國家公債卻因利差優勢而獲得加碼。雖然投資人預期聯準會可能會延後升息,但仍有88%的受訪經理人認為今年下半年就可能見到升息,且聯準會會採取緩步升息的態勢,有41%的經理人認為利率正常化的第一年升息幅度可能小於兩碼,也有49%經理人預期將會介於兩碼至四碼間。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西?霍弗曼認為,在經濟復甦的前提下,聯準會緩步升息有機會支撐投資人風險偏好情緒,美國高收益債也將有相當良好的表現。在美元長線多頭環境下,高收益債券基金投資宜挑選美元資產、側重循環產業,及以B級公司債為主的三大策略來進行布局,尤其看好能源高收益債殖利率達8.1%、油價止跌回穩將有助於債券價格上漲。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅.蒙特表示,歐洲央行宣示持續購債對歐洲債市將有激勵效果,然而德國、瑞士等短期公債已降至負利率,更加突顯歐洲高收益債之投資吸引力,且歐洲企業採取審慎保守的經營策略,現金水位維持高檔,反而有助於債市表現及維護債權人權益。弱勢歐元環境下,建議投資人可以美元避險股份參與歐洲高收益債市多頭行情,以避開歐元波動干擾。 |